Поставил. Был этап "обновления внутреннего ПО", при чём очень долго, а в конце предложение выключить комп. Но версия видеобиоса по показаниям gpuz не изменилась: 20.0.1068.
Панель управления, кстати, так и не вернули.

А с чего ей измениться?
Прошивается не биос, а прошивка (firmware), и смотреть её надо другой утилитой - https://github.com/Solaris17/ARC-Firmware-Tool/releases (качай версию 1.47)

А что это тогда такое?
Всегда на видюхах была одна микра 25-й серии с биосом и 24-й серии с криптоключами hdmi. На этих ещё что-то есть чтоли? Ну разве что отдельный контроллер лгбт-подсветки...

Уж точно не лгбт подсветка) тем более не у всех она есть.
Это прошивка микроконтроллера (OROM и DATA). Биос состоит из многих компонентов, вот его части и обновляют (как на материнках - микрокоды, GOP драйверы, драйверы сетевух и т.д.).
Все прошивки здесь https://github.com/Solaris17/Arc-Firmware

Не работает. При запуске просто ничего не происходит вообще.

Def это шарповское приложение (C#), надо установить .NET Framework
Сейчас его переделали в Microsoft Windows Desktop Runtime https://dotnet.microsoft.com/ru-ru/download/dotnet